比特币是人类有史以来最好的储备资产

100 年后，你很可能会因为通货膨胀而损失 90% 的法定储蓄，但比特币不会。

截至本报告发布时，机构投资者长期持有约 3.6% 的比特币。 数据显示，13家实体累计拥有近60万枚BTC，约占比特币所有BTC的2.85%，价值约69亿美元。

MicroStrategy 以近 38,250 BTC（约 4.5 亿美元）位居榜首。 第二个是 Galaxy digital holdings，它拥有 16,651 BTC（约合 1.98 亿美元）。 第三，由 Twitter 首席执行官 Jack Dorsey 创立的公司 Square 拥有 4709 BTC。 此外，一些公司帮助客户投资比特币。 一个是 Grayscale Investments，它通过其 GBTC 信托持有约 450,000 BTC。

然而，上市公司作为储备持有的比特币只占全球企业资本的一小部分。 事实上，企业储备中的实际现金数额高达数万亿美元。 但考虑一下：标准普尔 500 指数中的 9 家公司拥有近 6000 亿美元的现金和短期投资，如果其中只有 5%（或 300 亿美元）转换为比特币，价格很容易翻两番。

当然，还有另一个问题衡量比特币是否贬值的依据，那就是比特币在公司投资组合中的位置。 最有可能的类别是“另类投资”，由于需要在传统投资和另类投资之间取得平衡，这可能会降低市场对加密货币的“胃口”。

然而，潜在需求仍然巨大。 正如 Fidelity 最近的一份报告所指出的那样，到 2018 年底，另类投资市场增长到 13.4 万亿美元，其中很少有比特币美元。 转换为比特币可能只需要 5% 的费用，而且价格会飙升。

一些投资公司选择为比特币和其他加密资产创建完全独立的控股公司。 例如，Stone Ridge 创立了纽约数字投资集团，该集团目前拥有超过 10 亿美元的加密货币。

是什么推动了这一运动？

为了更好地理解这种现象，我最近与 MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 进行了一次富有启发性的谈话。 特别是，他选择了100年作为衡量储备资产成败的基准。

当然，创建大多数公司时都期望它们能够存在很长时间——最好是几个世纪。 即使对于个人而言，研究一百年来投资的变化也很有意义，因为一个人可以为继承人甚至气候变化等精神事业积累财富。 正如迈克尔塞勒所说：

“评估任何投资的一个好方法是拿出 1 亿美元，将其推进 100 年，然后想想会发生什么。如果在 1900 年，我在世界上 65 个最大的城市工作，并拥有 1 亿美元的货币，我会往前100年，把钱存到城里最好的银行，我会面临两个风险：交易对手和通货膨胀。至于交易对手风险，世界各大城市的每一家大银行都在100年倒闭年。你有 90% 的机会失去一切。”

当然，在考虑任何储备资产 100 年以上的表现时，最明显的弱点就是通货膨胀。 在所有资产类别中，法定货币在一段时间内经历了最严重的通货膨胀。 例如，5 美元在 1920 年代可以买到比 2020 年多得多的东西。根据一个收集和处理政府公共利益数据的网站，美元每年损失近 2% 的购买力。

其他资产表现如何？

虽然房地产似乎是一种很好的长期储备资产，但由于税收等因素，它很容易贬值。 然而，更重要的是，房地产面临监管或公共治理变化带来的风险。 100 年后，一个尊重私有财产所有权的政府很可能被一个不尊重私有财产所有权的政府所取代。 上个世纪，这种情况在世界各地发生过几次。

与此同时，股市也面临管理不善和监管变化的风险。 迈克尔·赛勒 (Michael Saylor) 举了电力和自来水公司的例子，其中高利润的公司已被国有化。 例如，我们不确定 ISP 在未来 100 年内是否会成为公共事业。

即使是黄金和其他贵金属衡量比特币是否贬值的依据，当你衡量它们超过 100 年时也会出现问题。 虽然它们随着时间的推移而升值，但持有它们的后勤工作可能会有压力。 特别是在革命时期，第三方还可以告诉我们在战争时期或政治动荡时期如何使用第三方的服务。 这种情况在上个世纪发生过几次。 二战期间，大量黄金被国家和非国家行为者偷走。 同样，在苏联革命期间，许多私人拥有的黄金被新政府没收。

6019呢？

目前，比特币没有交易对手风险。 换句话说，我们不必担心第三方的行为会造成资产价值的重大损失。 它还避免了监管或政府政策发生极端变化的风险。 比特币的持有者将始终对其拥有完全控制权。

作为一个点对点网络，比特币平台为资产持有者提供了一定程度的控制，可以绕过监管或使用国家权力。 与此同时，我们几乎可以肯定，随着供应量的建立和每四年减半的释放率，它的价值将继续增长。

随着时间的推移，比特币的自主性和日益稀缺性可能会提升其价值。 比特币的价格远高于目前的 100 年水平也就不足为奇了。