从90美元暴跌至不到0.1美元，币圈再次震惊

此次币圈地震，不仅给投资者造成了混乱，还可能对疯狂增长的币圈产生长期影响。

文字 | 杨涵

编辑| 林一新

5月，币圈经历了自由落体式的价格暴跌。 风暴的中心是UST（TerraUSD），一个一直臭名昭著的庞氏骗局项目。

UST 是一种与美元 1:1 挂钩的算法稳定币，是继 USDT (Tether) 和 USDC (USD Coin) 之后的全球第三大稳定币。 和所有加密货币的支持者一样，UST的信徒也希望颠覆传统的支付系统。

但上周，UST 投资者感到恐慌。

雷雨始于5月8日晚，推特上的巨鲸账号疯狂报警。 币安交易所每隔一小时就有一则卖UST的消息泰达币价格为什么一直在跌，成交额在百万美元以上。 抛售使 UST 脱离美元，进一步引发投资者恐慌。 次日泰达币价格为什么一直在跌，大量资金开始出逃，UST价格从90美元跌至不到1美元。 4000多亿美元的市值在币圈蒸发了。

灾难蔓延到整个加密货币市场。 上周四，加密货币集体大幅下跌。 比特币一度跌破26000美元，为2020年12月以来的最低水平。当天币市单日损失超过2000亿美元。

截至5月20日上午9点，UST价格跌至0.082美元，一周跌幅达82%。

此次币圈地震，不仅给投资者造成了混乱，还可能对疯狂增长的币圈产生长期影响。 来自马萨诸塞州的美国资深参议员伊丽莎白沃伦在向媒体发表的声明中表示：“投资者在加密货币投资上损失了毕生积蓄，但目前仍没有足够的监管措施来帮助投资者规避风险。” 加强监管和执法，以规范这个高度动荡的市场。”

这是怎么发生的？

了解UST需要一些区块链知识。 事实上，数字货币的很多致命缺陷都被这些有些难懂的专业术语所掩盖，大多数投资者只是云里雾里。

简单来说，Terra是一条公链，这条链上最重要的产品就是UST算法稳定币。 稳定币是数字货币投资者在 DeFi 市场（中心化金融）遭遇突变时的避险货币。 也就是说，当投资者需要兑换自己的数字货币时，首先将其兑换成稳定币和非法币，从而降低交易成本和税收。

一些稳定币的价值完全来自支持储备。 当投资者决定不玩的时候，稳定币基金的理论是应该有足够的现金储备供投资者兑换。 全球第一大稳定币的抵押品大部分来自美国国债，而UST靠的是算法、持续的市场交易、必胜的信心……

在过去的6个月里，Terra的DeFi平台Anchor Protocol将收益的20%支付给了借款人，极大地激发了投资者对UST的热情。 这个收益率一出，很多人都说这分明是庞氏骗局，Terra不可能给投资人这么高的利息。 而泰拉战队也不装了，连自己都承认是这样的，不管喜不喜欢玩……

有区块链专家表示，上周UST的暴跌是由于一群资金实力雄厚的投资者的风骚操作：借入大量比特币购买UST，等待UST价格下跌带来巨大的利润。 简单来说，就是做空。

这导致UST与美元脱锚，随后出现挤兑，最后UST价格暴跌。

UST 投资者的财富在几天内蒸发殆尽。 在币圈投资人云集的Reddit上，不少人表示自己已经出现了严重的心理问题，甚至有人表示不想活了。 一位投资者写道：“我正在经历我生命中最黑暗、最令人心碎的时期。我损失 18 万美元的事实现在看来甚至都不真实。”

连锁反应

在UST崩盘之前，币圈其实经历了一轮下跌。 一个重要原因是美联储进一步加息，人们手中开始持有更多的现金。

但UST的崩盘让市场再次受挫，因为Terra创始人Do Kwon购买了价值数十亿美元的比特币来保护UST。 当脱钩发生时，Do Kwon 和 UST 姊妹币 Luna Fund 部署了 30 亿美元的比特币来维持该货币的价值。 此举使比特币价格进一步下跌。 但即便如此，拯救UST的行动还是失败了。

Terra 创始人 Do Kwon 在他的 LUNA 币归零前 9 天接受采访：95% 的币会死。

软件设计公司 Bellwood Sudio 的工程师 Sam MacPherson 表示：“这类算法稳定币的设计机制赋予了它们在牛市期间价值飙升的内在动力，这也是它们受欢迎的原因，但同样“在熊市中，它适得其反，进一步暴露了这些稳定币的基本缺陷。这就是这次崩盘的导火索。”

整个币圈生态都受到了UST崩盘的影响。 为了维持UST与美元的挂钩，一些公司还抛售了大量的以太币，导致以太币跌至2000美元的价格区间，这是2021年7月以来的最低点。Coinbase的市值，币圈最大的主流公司，上周也下跌了35%。 NFT生态市值也在过去7天经历了市值减半。

整个币圈估计在这次地震中损失了数千亿美元。 不少人担心，UST的崩盘很可能成为引发人们期待已久的“币圈寒冬”的第一张多米诺骨牌。 “我认为很多数字货币会完全失去价值，币圈的投资也会放缓，因为投资者忙于处理自己上一轮的投资损失，就像互联网泡沫破灭时的情况一样。”

币圈的未来

长期以来，各国政府加强对币圈的监管一直是趋势，而UST的倒闭，将进一步加快相关法规出台步伐，加强监管落实。

美利坚大学华盛顿法学院教授希拉里·艾伦去年12月出席了美国国会关于稳定币风险的听证会，并当场接受了相关提问。 对于目前币圈的地震，他表示，UST的倒闭预示了数字货币在没有监管的情况下走向主流可能会发生什么。 “这样的情况可能会在未来造成更广泛的危害，尤其是在银行与币圈的关系越来越密切的情况下。政策制定者和监管者应该把这次崩盘视为一个很好的机会，建立防火墙，让传统金融体系保持独立。来自 DeFi。”

一些美国国会议员在接受媒体采访时也表示，他们已经在起草相关法案，要求稳定币接受联邦审计。

近年来，雄心勃勃的区块链开发商已着手开发一种可操作且安全的算法稳定币，该稳定币比储备支持的稳定币更能抵抗通货膨胀，并避免政府监管。 . 但这些项目最终因为脱锚而失败。 2018年启动的Terra项目有几个月的成功，但现在也正在经历最惨痛的失败。

希拉里艾伦表示，这次 UST 崩盘将打破对算法稳定币模型的任何期望，“很有可能在 Terra 之后，我们可能再也见不到任何算法稳定币出现了。当然，币圈总有可能出现意外。”

过去几年，VC（风险投资）在币圈投入了大量资金，其中最著名的当属硅谷风险投资机构A16Z。 该机构成立于 2009 年。两位创始人 Marc Andreessen 和 Ben Horowitz 是科技公司的活跃投资者。 他们共同向包括 Twitter 在内的 45 家初创公司投资了 8000 万美元。 Terra项目的繁荣离不开知名投资者的背书，包括美国对冲基金Pantera Capital和分析公司Delphi Digital。

但 UST 的倒闭让这些 VC 的投资放缓了。 专注于数字货币投资的 Race Capital 合伙人 Chris McCann 在接受外媒采访时表示，他们听说很多交易要么被取消，要么重新定价，一些项目投资人甚至没有直接给创始人打电话.

也有分析人士表示，这些VC机构本身赚的盆满钵满，但之前为UST等稳定币背书，让很多普通投资者忽视了断锚的风险，导致这些普通投资者成为UST崩盘的最大受害者。

更大的争论在于数字货币的终极本意：去中心化。 数字货币从诞生之日起就肩负着去中心化的使命：其价值不受银行、政府等官方运作的影响，而是由精密的算法和网络决定的。 数字货币爱好者表示，Terra 的崩盘实际上是一次成功的去中心化压力测试：比特币在大规模抛售中的韧性证明了它的生存能力——根据经验，经过数周的暴跌，比特币价格已经回升，目前已回升至 30,000 美元。

但另一方面，Terra 的崩盘也暴露了数字货币的诸多中心化特征。 比如数字货币虽然没有CEO，但是Terra项目的创始人Do Kwon可以自己创建这样一个项目，然后用自己的身份来维护UST的币值，这正是美联储在维持美元价值时所做的。 虽然这种维持货币价值的努力最终失败了。

加强币圈监管的呼声也在数次崩盘中愈演愈烈。 沦为纯粹投机标的的数字货币能否完成自己去中心化的使命？ 每个人心里可能都有不同的答案。

结尾